超微晶片組委外效益顯　英特爾考慮跟進合 - 股票

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超微晶片組委外效益顯　英特爾考慮跟進合作模式
http://bit.ly/2Xn3v5W


2.原文內容：
沉寂10多年，超微(AMD)能起死回生，除了對手失誤(英特爾處理器缺貨)與挖礦帶來獲利
意外大增外，另一則是Jim Keller等團隊先前將CPU架構大幅改造有成，促使Ryzen系列熱
銷。

值得注意的是，在2014年10月新任執行長蘇姿丰(Lisa Su)上任後即開始著手進行的晶片
組設計委外祥碩的重大決定，亦讓超微組織更為輕盈、研發進程加快與成本撙節，也因此
，市場盛傳在評估超微逆轉策略後，英特爾繼挖角超微2大CPU、GPU主將後，亦考慮與祥
碩展開晶片組委外合作。

超微營運低迷多年，NB、DT與伺服器處理器市佔不斷下滑，繪圖卡版圖更遭NVIDIA掠奪，
市佔表現一度僅剩2成，期間歷經重金收購ATI、拆分晶圓廠(現為GlobalFoundries)、多
次組織重整與更換3任執行長等風暴，超微在蘇姿丰帶領下於2017年終現營運生機，其由
瀕臨存亡關頭到現在由虧轉盈，逆轉勝話題成為全球關注焦點，帶動氣勢不斷揚升，令英
特爾、NVIDIA相形失色。

PC業者表示，蘇姿丰上任後不斷尋找生機出口，包括進行人事精簡，以及全面擴大半客製
化晶片業務，取得包括微軟、Sony遊戲主機晶片在內的企業、嵌入式與客製化業務合作訂
單，但前2年仍未能搶救PC、伺服器平台事業不振頹勢。

事實上，超微近2年營運回神，獲得市場關注的原因相當多，PC業者認為，蘇姿丰在全球
半導體產業的深厚歷練與決策果決至關重要，當然天時地利也是關鍵，包括挖礦需求爆發
帶動獲利大增，以及英特爾因10奈米製程延遲，新舊製程轉換不順導致中低階處理器缺貨
等。

而相當重要的是，超微在本身研發技術上也大幅強化，在K8系列世代最大功臣Jim Keller
回鍋後，超微終設計出全新Zen架構，迄今所推出的2代Ryzen系列處理器，以及EPYC伺服
器處理器系列獲得極高評價，終拉近與英特爾的差距。

此外，蘇姿丰2014年上任後快速決定將晶片組設計委外交由華碩旗下祥碩，更大大節省研
發人力與費用，並加速了產品推出時程。

多年已未重視超微回擊的英特爾，面對超微成功由黑翻紅，也趕緊回防，先前就重金挖角
超微CPU、GPU架構兩大門神Jim Keller及Raja Koduri，尋求壓制Ryzen處理器策略，以及
快速精進繪圖晶片技術實力，業界亦盛傳，近年也祭出人事精簡的英特爾，亦考慮將部分
PC晶片組設計委外祥碩，消除超微所擁優勢。

PC業者表示，在英特爾處理器缺貨及自身Zen架構設計大幅精進下，超微目前PC、伺服器
市佔顯著進步，接下來攻勢更為猛烈，英特爾所要面對的是，超微逐步揮別
GlobalFoundries，強打全面擁抱台積電7奈米以下製程，效能、良率等顯著改良，且成功
炒熱話題。

由於英特爾目前已難就製程技術話題壓制超微，因此積極尋求壓制策略的英特爾，未來晶
片組設計委外祥碩的可能性不小。針對市場傳聞，祥碩與英特爾均不予回應。


3.心得/評論：
祥碩2018年營收達新台幣37.22億元，較2017年大增25.11%，創下歷史新高，前3季平均毛
利率達47.3%，較2017年同期提升2.9個百分點，稅後淨利6.38億元，較2017年同期成長
106.5%，每股稅後(EPS)10.63元，已超越2017全年7.13元。展望2019年，受惠超微首季出
貨穩健，祥碩業績成長動能未降，不過在中美貿易戰干擾下，第2季後PC前景能見度仍難
預料，然祥碩持續往USB 3.2、PCIe Gen 4等前進，技術門檻再拉高，全年業績仍相當可
期。

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